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    產融數字化破解供應鏈金融困局

    2022-12-20 14:29:51      互聯網   


      文 | 胡欣榮 潘煒鵬

      供應鏈金融是銀企共贏的生態系統。近年來,得益于政策環境利好、科技進步,我國的供應鏈金融行業得到了長足的發展,但于此同時,供應鏈金融行業面臨的困境也不容忽視,例如信息不對稱導致的風控難,利益難分配導致的協作難等發展問題,讓人不得不審視其破局之路。

      坎坷的發展道路——從供應鏈金融到泛供應鏈金融

      1、傳統供應鏈金融——披著小微信貸外皮的核心企業融資

      傳統供應鏈金融,是將核心企業及其上下游視為一個整體,利用供應鏈中的物流、資金流、信息流,為供應鏈的參與方提供金融服務。主要產品包括保理、預付款融資、存貨質押融資等。從定義上看,供應鏈金融突破了傳統銀行金融產品只服務優質大型企業的桎梏,為中小微企業提供了新的融資渠道。然而,當我們穿透這些交易結構之標,去探究業務實質之本,卻不難發現,這些所謂服務小微企業的業務模式,相當一部分是為了解決核心企業的融資需求,小微企業在結構中充當了融資通道的角色;還有相當一部分是有金融機構認可的抵質押物作為風險緩釋手段,借用供應鏈金融的名義。因此,傳統供應鏈金融的風險控制,除了一些標準化的資料審核和流程控制外,風控人員往往把對核心企業的授信作為主要風控手段,上下游企業使用核心企業信用提款。業務模式和風控策略是相輔相成的,由于傳統供應鏈金融的業務結構下,核心風險通常不在融資企業本身,風控的關注點自然也不會聚焦在融資企業,而在核心企業的還款能力。這也是國內正向保理業務遇冷,而依托核心企業信用的反向保理業務盛行的原因。

      那么,傳統的供應鏈金融風控思路和產品設計思路,能否復制到小微信貸場景,真正服務于小微企業呢?理論上來看似乎可行,小微企業同樣有應收、預付和存貨,金融機構也可以給小微企業提供同樣的供應鏈金融產品。但現實中,答案顯然是否定的,脫離了核心企業的信用背書,傳統供應鏈金融的風控手段在小微場景顯得難以下手。首先,大多數小微企業的應收或者存貨并沒有太大吸引力,即使確保了貿易真實性和質押物的安全,也做不到風險可控。其次,針對小微企業自身的信用評估手段在傳統供應鏈金融的風控體系中是缺失的。且不說針對核心企業的風險評估思路能否照搬到小微企業上,是每家每戶都要分析判斷的人員成本,就足以讓金融機構望而卻步。缺乏標準化的企業信用評估手段,一直是供應鏈金融無法真正下沉的原因。一邊是坐擁優質金融資源資產金融機構服務而不愁融資的核心企業,另一邊是嗷嗷待哺卻又無人問津的供應鏈長尾小微企業,傳統供應鏈金融服務下的企業融資市場,頗有“朱門酒肉臭,路有凍死骨”的畫面感。

      我們以2018年開始風靡全國的房地產ABS業務舉例:房地產供應鏈ABS的底層資產是上游供應商對房企的應收賬款,本質上是提供給房企的反向保理產品。表面上來看,融資主體是房企項目公司的上游供應商,數量多、單戶融資金額小,滿足監管機構小而分散的要求,但實際上,房企通過延長給供應商的付款周期強行制造所謂的“應收賬款”,滿足的是房企自身的融資需求,核心風險是房企到期不能給付的風險,與房企的債權融資沒有本質區別。因此,這種場景下,金融科技更多也只是實現線下審核流程的線上化,所用到的應收賬款轉讓登記查重、發票核驗等科技手段,確實在一定程度上減輕了業務審核的負擔,提高了審核的準確性,但卻沒有在業務本質上實現革新。金融科技進一步的深化發展將會體現在業務模式的創新上,利用科技手段更精準地評估資產的收益和風險,服務過去金融機構服務不到的客戶,評估傳統風控手段無法評估的風險。

      2、稅票貸——風控模型能否解決一切問題?

      隨著P2P模式的破滅和消費信貸行業的縮緊,個人信貸的玩家開始涌入小微企業信貸市場,根據C端的實踐經驗,大家沿著個人消費信貸的創新思路,將小微企業的信貸風險通過風險模型去做精準刻畫,營改增與金稅工程又為此提供了良好的契機,易于取得的發票、稅務數據造就了稅票貸產品簡單好用,即時放款的用戶體驗。小微企業只要授權金融機構或者金融科技公司從稅局合規獲取稅務及發票數據,就可以在短時間內獲得額度并提款。正是基于這種數據風控的創新和產品流程的改良,部分商業銀行迅速地在小微企業信貸市場參與者中脫穎而出,實現了萬億級別的放款量。受到市場龍頭的鼓舞,其他銀行、金融科技公司也開始紛紛踏足這個領域。

      然而,2019年底開始,持續三年的疫情既擴大了小微企業的信貸需求,也增加了他們的經營風險。稅票貸市場的參與者,還沒有充分享受到如P2P業務發展初期的紅利,就感受到了市場的寒冬。在三年的疫情打擊下,小微企業的生存壓力遇到了前所未有的挑戰。市面上的稅票貸產品提供方不得不以相對較高的利率面客,以覆蓋業務風險。然而居高不下的年化利率對于這些本就資金短缺的小微企業來說,無異于飲鴆止渴。即使是經營狀況良好的企業,也幾乎不會選擇在這個時間點,借這么高利率的款項去補充經營。稅票貸市場似乎成了真正的檸檬市場,逆向選擇考驗著這個市場的資產表現,不斷有機構因資產表現不佳而選擇退出。與此同時,一個深深的疑問也開始在市場參與者心中浮現:到底是否存在這樣一個放之四海而皆準的風控模型,可以讓這些小微企業以可持續的融資成本獲得融資服務?沒有人能回答這個問題,更多的人只能一邊懷念那個遍地黃金的時代,一邊等待互聯網金融下一個春天。

      3、泛供應鏈金融——我們是否真的了解行業?

      由于稅票貸業務的風險居高不下,市場上稅票貸產品數據模型師們開始嘗試在自己的模型中加入行業變量,甚至對每個行業開始設計獨特的風控模型,泛供應鏈金融模式的提出正在此時。這個模式的擁躉者認為,解決小微企業的融資問題,既不能采用傳統“望聞問切”的手段,也不能用稅票貸的通用模型橫行天下,而應該利用企業的稅票數據和交易數據,結合行業的交易特征,在企業需要用款的時候給企業放款,并利用行業的回款周期合理評估企業的還款能力。而這些行業特有的數據,只能從行業參與者那里獲取,或是核心企業的ERP系統,或是B2B交易平臺。

      泛供應鏈金融模式的提出,得到了業界的高度評價,但質疑聲也同樣不絕于耳。首先是平臺或者核心企業自融的問題,2019年靠著租金貸擴張最后暴雷的DQ案例還歷歷在目,金融機構也開始質疑這些平臺或者核企幫助自己上下游融資的動機。當然,被質疑最多的,還是數據真實性的問題。對金融機構而言,核心企業在確權文件加蓋的紅章,到底比系統中的數字更有說服力。而且,退一步說,即使系統顯示的數據真實,供應商對核心企業有一筆應收賬款,也不代表核心企業到期會履行付款義務。如果不輔以變更回款賬戶或者核心企業確權等傳統供應鏈風險控制手段,泛供應鏈模式本質上還是一筆基于數據的信用貸款,自然很難贏得以穩健為目標的銀行青睞。而如果加了這些手段,又和傳統供應鏈金融沒有本質區別??瓷先?,除了增加了數據傳輸的工作量,泛供應鏈模式似乎沒有從本質上改變金融機構的作業模式。

      追根溯源,泛供應鏈金融模式的問題在于金融機構對產業側的陌生。因為不了解行業的交易特征,所以無法判斷是否有自融風險;因為不了解產業的作業系統,所以無從知曉數據如何產生,自然也難以評判數據的真實性;因為不了解產業里的小微企業,所以還是局限于核心企業是否擔保的問題,而非為該產業的客群量身定做最適合小微企業融資需求的產品。

      那么,小微企業融資問題究竟如何破局?

      二、產融數字化——供應鏈金融破局的方向

      供應鏈金融要破局,小微企業融資難、融資貴要得到根本解決。產融數字化,通過數據和系統標準化讓金融業務深入到產業鏈條當中去,讓金融機構下沉到產業場景里去提供金融服務,是一條清晰的可選道路。當然,也有另外的道路是自己就是產業的參與者,金融是自己提供給鏈屬企業的增值服務,其目的也不是為了從金融業務中獲取金融收益,而是提高鏈屬企業的黏性,增加主營業務收入。然而產業端和金融端的隔閡,不是一朝一夕可以彌補的,國內的核心企業、互聯網產業平臺大多缺乏金融和科技的基因。而金融機構或者金融科技公司大多以旁觀者的身份服務產業中的小微企業,即使有部分成立供應鏈公司參與到交易環節,也只是供應鏈中的影子銀行而已,并非供應鏈中不可或缺的組成部分。產業為體,金融為用,科技為連接,各自發揮所長,應為解決產融結合的正道,而蜻蜓點水、淺嘗輒止的供應鏈金融服務,短期內或許可以迅速形成市場規模,打出一定的品牌影響力。長期來看,低門檻的輕度合作很難真正構建壁壘,市場參與者的跟進很容易導致重新洗牌,最終又轉換為價格、運營等基礎能力的消耗戰,只有深度的產融結合才能實現長期穩態。

      大樹科技3.0布局的一個重要組成部分,便是和產業側的企業深度數字化合作,共同建設產融平臺,服務客戶所屬產業鏈條的小微企業。大樹科技CEO王毅表示,大樹的3.0戰略實現升級就是從原來面向中小微企業的供應鏈數字普惠金融科技服務,到現在通過攜手產業龍頭、大政府場景對產業端全流程的數字化完善升級,協同金融機構業務數字化,共同服務中小微企業數字普惠,實現“業務數字化”和“數據資產化”協同服務“產業數字化”的跨越。”

      作為產業和金融之間的連接器,大樹科技以“產業+科技+金融”的商業模式,以平臺科技鏈接為突破口,通過連接產業端、金融端等各參與方,憑借豐富的經驗和通過平臺輸出自身的科技能力,有效地促進金融機構把給予核心企業的信用向產業生態圈中的中小微企業傳導,向產業和金融兩側分別提供產品及解決方案,幫助兩側的數字化和業務上的連接來完成產融數字化結合,共建產融數字化發展生態。

      三、供應鏈金融的未來

      雖然大樹科技在產融結合上做了諸多嘗試,但我們也清楚,距離真正融入產業、真正解決小微企業的融資問題,還有一條很長的路要走。雖然目前國內尚無良方,但是供應鏈金融的未來終究還是把握在供應鏈的參與者手中。在與合作伙伴不斷嘗試的經驗中,我們形成了一套較為完整的方法論。

      我們認為,基于場景側數據和三方數據的企業畫像是金融服務的基礎。就像去醫院看病,無論中醫西醫,總會讓你先做一個檢查。企業畫像就如檢查的指標,能夠迅速幫助金融機構定位企業的問題,了解企業的融資訴求。線上線下相結合的風控手段,在當前產業側與金融機構尚存壁壘的情況下,不僅有助于金融機構更好地了解他們的客戶,也有利于我們積攢行業經驗,磨煉風控模型。融資流程插入企業日常交易環節,在企業付款時提供融資服務,使得企業用款更便捷,成本更低的同時,也大幅降低了欺詐風險。而這中間每一個環節的具體實施方案,都需要凝聚大樹科技和產業合作伙伴共同的智慧。大樹科技目前主要聚焦在傳統制造業、能源行業、醫藥行業、國央企集采、政府公共資源交易平臺、中小企業服務平臺以及金融機構的科技體系平臺等場景布局,目前,已經為近20多家持牌機構和產業客戶提供采購數字化、營銷數字化等工具及解決方案,并和金融機構一起為超過17萬家實體中小微企業提供了累計服務資產規模達400億的金融服務。我們可以想象,在未來的某一天,企業的各類數據或許全部都可以實現線上化,小微企業主做生意需要錢的時候,可以隨時獲取成本低廉的資金。但那一天的到來,離不開產業、金融、科技參與者的共同努力。道阻且長,與君共勉。

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